Inflação desacelera em novembro, mas serviços seguem em alta (Foto: Instagram)
O IPCA-15, considerado a prévia da inflação oficial brasileira, registrou alta de 0,2% em novembro, segundo dados divulgados pelo IBGE. O resultado representa uma leve aceleração em relação a outubro, quando o índice foi de 0,18%. No acumulado de 12 meses até novembro, a inflação ficou em 4,5%, abaixo dos 4,94% registrados anteriormente. Já no ano, de janeiro a novembro, o índice acumula alta de 4,15%.
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Apesar do resultado estar alinhado com as projeções do mercado, analistas destacam que o cenário ainda exige atenção. Claudia Moreno, economista do C6 Bank, aponta que os serviços subjacentes – que excluem itens mais voláteis – continuam pressionados, com aumento de 6,2% em 12 meses. A queda do dólar e o recuo nos preços das commodities têm ajudado a aliviar a inflação, especialmente em alimentos e produtos industriais.
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Moreno avalia que a inflação deve encerrar 2025 no limite da meta, em 4,5%, mas projeta um cenário mais pressionado em 2026, com o mercado de trabalho aquecido e dólar mais valorizado. A economista acredita que a taxa Selic será mantida em 15% na última reunião do Copom em dezembro, com início do ciclo de cortes previsto para março de 2026.
André Valério, do Banco Inter, destaca que os núcleos da inflação subiram de 0,22% para 0,27%, embora a média móvel de três meses tenha caído para 0,23%, o menor nível desde setembro de 2023. Ele mantém a expectativa de desaceleração da inflação, o que pode permitir ao Copom iniciar a redução da Selic já em janeiro.
Ariane Benedito, do PicPay, ressalta a desaceleração dos preços administrados, como energia e combustíveis, que compensaram a pressão nos serviços. Já Pablo Spyer, da Ancord, alerta para a retomada da alta em alimentos e bebidas, e reforça que o processo de desinflação continua, mas com menor intensidade e riscos no horizonte.
Maykon Douglas considera o resultado benigno, mas aponta preocupação com a inflação de serviços intensivos em mão de obra, que voltou a ultrapassar 7%. Para ele, mesmo com sinais de moderação no emprego, o Banco Central deve seguir vigilante diante das pressões inflacionárias.
